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當萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)成為當下“熱詞”，A股市場上與之相關(guān)的部分個股股價不斷攀升之際，處于一級市場的PE投資同樣瞄上了新經(jīng)濟這一熱點領(lǐng)域。
記者從多位PE投資人處了解到，“改革牛”背后蘊藏的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級與轉(zhuǎn)型過程中正孕育著新的投資機遇，PE行業(yè)更是借此進入了新一輪的爆發(fā)增長期。
一級市場看好新經(jīng)濟
和眾多在二級市場搏殺的公募基金觀點類似，PE投資人認為，在人口紅利消退、傳統(tǒng)行業(yè)需求衰竭的背景下，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的產(chǎn)業(yè)升級仍將在未來的市場中持續(xù)發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用。
“如果要問我們現(xiàn)在投資的重點方向是什么？重倉年輕人、擁抱互聯(lián)網(wǎng)是我們最新的策略。” 歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、總裁殷哲在諾亞財富2015私募股權(quán)高峰論壇上如此闡述他對當下PE投資的看法。
在眾多PE投資人看來，當下中國的宏觀趨勢非常明顯。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型周期、互聯(lián)網(wǎng)周期和金融開放周期三期疊加的背景下，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、醫(yī)療健康、清潔技術(shù)、先進制造、消費升級等新興產(chǎn)業(yè)將在人口需求、技術(shù)升級和資本力量的推動下快速發(fā)展，催生一大批優(yōu)秀的企業(yè)和巨大的投資機遇。這對于私募股權(quán)投資來說，意味著大量的投資機會。而具體從行業(yè)角度看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、生物制藥的研發(fā)企業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、軍工產(chǎn)業(yè)等在當前最受PE資金的關(guān)注。
在紀源資本合伙人卓福民眼中，PE投資同樣要講求與國家戰(zhàn)略掛鉤。而在具體的投資方向上，他比較看好的是TMT行業(yè)和健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資機會。在他看來，盡管目前的市場已經(jīng)出現(xiàn)一定的泡沫，但是聚焦創(chuàng)新的投資策略肯定是正確方向?！瓣P(guān)鍵是要能夠區(qū)分泡沫在哪里，那些能真正帶動實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的項目肯定值得投資?！?
對于當前火爆的新三板市場，殷哲表示這其中存在不少好公司，但認為其中的估值偏高，存在一定的泡沫，“新三板對于PE而言也是多了一種投資渠道，但是PE的投資態(tài)度與當前部分投資人有所區(qū)別，我們都是基于公司的基本面出發(fā)選擇具體的公司。未來只有新三板企業(yè)的估值回歸到正常狀態(tài)，PE資金才會更多地關(guān)注其中的投資機遇。”
PE投資迎來“2.0時代”
事實上，當前的互聯(lián)網(wǎng)趨勢、改革紅利和經(jīng)濟新氣象都為PE行業(yè)帶來無窮新機遇。殷哲認為，PE/VC行業(yè)在中國經(jīng)歷了十多年的發(fā)展后，正在經(jīng)歷行業(yè)性的分化，從1.0時代邁入2.0時代。
從投資階段上看，PE/VC行業(yè)從過去集中在中晚期投資，如今正向天使投資、早期風險投資、并購基金等多元化方向演變；從投資對象來看，PE/VC行業(yè)也出現(xiàn)越來越明確的市場細分，各個PE/VC基金所專長的領(lǐng)域開始有清晰的分野。
統(tǒng)計顯示，截至2015年4月，中國的PE/VC 基金已經(jīng)超過6000 支。如此多風格各異、領(lǐng)域不同的基金令人眼花繚亂。對于投資者而言，如何挑選優(yōu)秀的基金管理人，已經(jīng)成為他們投資PE/VC 最大的障礙。
同時，從過去30 年股權(quán)投資發(fā)展的數(shù)據(jù)來看，股權(quán)投資領(lǐng)域長期遵循著二八原則。 也即20% 的基金賺取了整個行業(yè)超過80% 的利潤。殷哲認為，未來一線基金募集機構(gòu)化、配額制成為趨勢；對于那些資金量小、投入持續(xù)性弱的個人投資者而言，進入頂尖基金的渠道并不通暢，已經(jīng)越來越難，故而母基金的渠道優(yōu)勢也會不斷凸顯。